India’s Economy :- यह तत्काल स्पष्ट नहीं है कि भारत भी वैश्विक मंदी से प्रभावित हुआ है: राष्ट्रीय उत्पादन का लगभग 35% कारखानों, सड़कों और अन्य अचल संपत्तियों में निवेश किया जाता है; इतनी ऊंचाई दस साल में नहीं देखी गई। ऋण मांग में तेजी से विस्तार के साथ जमा राशि रखने में असमर्थ हैं।
एक वैश्विक अवसाद के बीच, भारत की निडर आत्माओं को क्या चला रहा है? इसमें से कुछ के लिए अर्थव्यवस्था का पूर्ण रूप से फिर से खोलना। वर्ष की पहली छमाही में, यात्रा और आतिथ्य जैसी संपर्क-आधारित सेवाएं अपनी महामारी की दुर्गंध से मजबूती से उभरीं, जिसने आशावाद को प्रोत्साहित किया। एक अन्य कारण जिसे अक्सर उद्धृत किया जाता है, वह है जिसे बहुराष्ट्रीय निगम अपनी “चीन + 1” रणनीति कहते हैं।
चीन में Apple Inc. के सबसे महत्वपूर्ण iPhone असेंबली प्लांट में लॉक-अप श्रमिकों द्वारा हिंसक विरोध को दुनिया भर के निर्माताओं द्वारा देखा गया है। दूसरा सबसे अधिक आबादी वाला देश, जो अर्धचालकों, सौर पैनलों, इलेक्ट्रिक वाहन बैटरी और वस्त्रों के उत्पादन के लिए उदार सब्सिडी प्रदान करता है, जोखिम कम करने के लिए उनकी खोज का गंतव्य है। धक्का और खिंचाव का संयोजन सम्मोहक है।
हालाँकि, चीन + 1 अल्पकालिक आर्थिक मंदी को महत्वपूर्ण रूप से कम नहीं करेगा। सबसे पहले, पूंजीगत व्यय में वृद्धि के पीछे संघीय सरकार प्रेरक शक्ति रही है। इसने लक्ष्य से ऊपर लगातार मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप अतिरिक्त कर राजस्व को बुनियादी ढांचे में पंप किया। भले ही यह पूरी तरह से ग्राहकों को उच्च लागतों को पारित करने में असमर्थ था, लेकिन निजी क्षेत्र ने अपने लाभ मार्जिन पर दबाव के बावजूद सूट का पालन किया। भारत के बैंक महामारी के बाद अपनी संपत्ति पुस्तकों का विस्तार करने के लिए अपने नकदी-प्रवाह की कमी पर काबू पाने में व्यवसायों की सहायता करने के लिए तैयार हैं। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के अनुसार, संघीय, राज्य और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली बड़ी कंपनियों द्वारा इस वित्तीय वर्ष का पूंजीगत व्यय 21 ट्रिलियन रुपये (258 बिलियन डॉलर) से अधिक हो सकता है, या 2016 और 2018 के बीच वार्षिक निवेश दर का दोगुना हो सकता है।
हालाँकि, इस खुशहाल कहानी का एक नकारात्मक पहलू भी है। उच्च मुद्रास्फीति और अप्रत्यक्ष करों की दोहरी मार, उछाल वाले सरकारी राजस्व का स्रोत, अब औसत और निम्न आय वाले परिवारों को परेशान करना शुरू कर रहा है, क्योंकि महामारी की दबी हुई खपत ने अपना पाठ्यक्रम चलाया है।
अक्टूबर में, नोमुरा का खपत ट्रैकर महामारी से पहले की अपनी reading से नीचे गिर गया, जो जून तिमाही में 11 प्रतिशत अंक अधिक था। वैश्विक तकनीकी उद्योग में छंटनी के कारण, शहरी मध्यम वर्ग के लिए 2023 को एक बैनर वर्ष के रूप में कल्पना करना मुश्किल है। कंज्यूमर गुड्स कंपनियों का कहना है कि रूरल डिमांड अभी भी कमजोर है। सितंबर तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 6.3% की वृद्धि के बाद, जो तीन महीने पहले की विकास दर के आधे से भी कम थी, नोमुरा के विश्लेषकों ने लिखा, “हम मानते हैं कि भारत का विकास दर चक्र चरम पर है और एक व्यापक-आधारित मंदी चल रही है। ” उनका अनुमान बताता है कि 2024 की गर्मियों में भारत के आम चुनाव की पूर्व संध्या पर पूरे साल की दर 5.2% हो सकती है।
महामारी के वर्षों को छोड़कर, यह एक दशक से अधिक समय में देश की आर्थिक वृद्धि की दूसरी सबसे खराब दर होगी। यह महंगी औद्योगिक नीति पर संदेह पैदा करेगा जिसे प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी आगे बढ़ा रहे हैं। जलवायु परिवर्तन को संबोधित करने के लिए, सार्वजनिक स्वास्थ्य देखभाल में बड़े अंतर को भरने के लिए, और कोविड-19 के कारण सीखने के गंभीर अंतराल को बंद करने के लिए, राष्ट्र को सार्वजनिक व्यय में वृद्धि की आवश्यकता है।
भारत की आपूर्ति श्रृंखला, जिसे वह निवेशकों को सब्सिडी और उच्च टैरिफ बाधाओं की सुरक्षा प्रदान करके खरोंच से स्थापित करने का प्रयास कर रहा है, एक दीर्घकालिक जुआ है, जबकि ये चुनौतियां तत्काल हैं। सरकार के उत्पादन से जुड़े प्रोत्साहन कार्यक्रम के तहत, अब तक निजी निवेश में $33 बिलियन का केवल 15% सफल रहा है; एक समाचार वेबसाइट, क्विंट पर एक लेख में उद्धृत आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, लगभग 6 मिलियन की अपेक्षा की तुलना में सितंबर तक 200,000 से कम नौकरियां सृजित की गईं। यह सुझाव देने के लिए कुछ भी नहीं है कि निजी निवेश अगले साल भारत के लिए बहुत भारी उठापटक करेगा, भले ही पश्चिम का चीन से मनमुटाव गहरा हो या राष्ट्रपति शी जिनपिंग की कोविड-19 नीतियों का बहुप्रतीक्षित अंत स्थगित हो जाए।
ऐसा इसलिए भी है क्योंकि अधिकांश एशियाई आपूर्तिकर्ताओं का निर्यात धीमा होने लगा है: अक्टूबर में भारतीय शिपिंग में 20 महीने का निचला स्तर देखा गया। देश का औद्योगिक क्षेत्र स्पष्ट रूप से भाप खो रहा है, जैसा कि हालिया जीडीपी आंकड़ों से पता चलता है। बेरोजगारी की दर बढ़कर 8% हो गई है।
नई दिल्ली का नीतिगत खाका अपेक्षाकृत विरल प्रतीत होता है। हां, 2023 की शुरुआत में स्थानीय ब्याज दरें अपने चरम पर पहुंच जाएंगी, लेकिन इससे पहले नहीं कि मौजूदा चक्र की समग्र सख्ती में 2 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई है। आर्थिक स्थिति और भी खराब हो सकती है। यूक्रेन में संघर्ष के बढ़ने या चीन के कड़े वायरस नियंत्रण उपायों के अचानक समाप्त होने की स्थिति में मांग के संबंध में माल की कमी फिर से हो सकती है। नतीजतन, भारतीय व्यवसायों के नकदी प्रवाह को नुकसान होगा, उनमें से अधिक को अपनी सीमित कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बाहरी वित्तपोषण की तलाश करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। यह संभव है कि बैंक इस वर्ष की तरह क्रेडिट जोखिम को समायोजित नहीं करेंगे क्योंकि उन पर अपनी तरलता में सुधार के लिए जमा दरों को बढ़ाने का दबाव है। यदि वे हैं तो वे केवल बाद के लिए परेशानी खड़ी कर रहे होंगे।
आने वाले वर्ष के लिए भारत की विकास संभावनाएं मंद हैं। वैश्विक अर्थव्यवस्था कितनी बुरी तरह लड़खड़ाती है, इसके आधार पर यह कठिन हो सकता है। चीन के लिए अपने जोखिम को कम करने का प्रयास करने वाले उत्पादकों के लिए भारत को एक आकर्षक दूसरे गंतव्य के रूप में स्थापित करने के दीर्घकालिक लाभ होंगे। हालाँकि, अगर भारत 2024 में खुद को उसी निम्न-विकास दर में पाता है जिसने 2014 में मोदी को राष्ट्रीय शक्ति के लिए प्रेरित किया था, तो वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में बदलाव को गति देने के लिए पांच वर्षों में 24 बिलियन डॉलर के सार्वजनिक धन को दांव पर लगाने की बुद्धिमत्ता पर निस्संदेह सवाल उठाया जाएगा।